洞太大很难补，《彭博社》：中国人行还缺 15 兆流动性

中国人民银行为了因应疫情冲击，不断表示将释出巨额资金令经济从危机模式中回到正轨，但《彭博社》报告指出，这可能没有那么容易。

据研究，中国人行可能还短缺约 5 千亿美元，折合新台币 14.67 兆元来实现其政策目标，也将是偿还现有债务和购入政府债券。人行预计本月将提供新一轮超过 1.1 兆人民币，但这项政策并不是单纯印超能力的问题，当然若没有足够资金，将可能令流动性耗尽，导致银行间利率提高，并破坏经济复苏。

然而若注入资金过多，过剩游资将会令股票和房地产市场变成泡沫泛滥、并变本加厉的提高原本就已非常庞大的债务，如今中国的金融结构已令货币政策举步维艰。市场也同样有意见认为，中国人行在下半年的货币政策将会更为谨慎保守，虽然会继续向银行提供短期资金，但应不会再动用总体宽松工具，更多专注在对实体经济的信贷。

中国金融压力大

不仅如此，中国人民银行也宣布将新资产管理规则过渡期延长一年至 2021 年底，以避免对金融机构造成太大压力。原先这些规则就是为了要提高透明度及降低杠杆，避免过高的金融风险，然而如今，因应政策要求，中国金融业牺牲了大概 1.5 兆人民币的利润，营运开始不稳。虽然央行承诺金融市场将会持续开放，但在疫情面前，都必须延期。

如今，中国的破局策略，大概只剩下数位货币，如今经过了近 6 年的努力，已几乎已经完成，如今货币监管局已积极地与企业合作进行测试，透过这种方式，虽然也等同于央行债务，但不会强化通缩，也不会改变现有的债权关系，主要是取代流通在银行体系外的现金。

当然要覆盖全中国，需要非常庞大的系统规模，也因如此才需要不断进行测试，确保营运安全无虞，当然后续还有可能会有更多的经济影响需要去调适，毕竟这也算是货币银行史上的一种创举，到底是否能有助于缓解中国的金融压力，市场正拭目以待。

• PBOC’s Attempt to Exit Crisis Mode Faces a $500 Billion Test 
• China central bank adviser says no need to step up monetary easing: media 
• Financials weigh on bond market as investors turn to bank stocks 
• China’s major state banks start internal testing of digital wallet application: media 

（首图来源：世通科技资讯）